2017年3月24日中午12点，第109期法学工作坊在对外经济贸易大学宁远楼729教室举行。此次工作坊邀请到清华大学法学院高丝敏助理教授，做“影子银行的缘起和规制”主旨演讲。本次活动由法学院王乐兵老师主持。民商法学系主任梅夏英教授、国际法系伏军教授、郑军老师、中国人民大学法学院博士后许可博士等出席参加，部分博士生也积极参与了本次工作坊。

高丝敏老师主要学术领域涉及商法和金融法，著述颇丰。多篇文章被《武大国际法评论》、《The American Bankruptcy Law Journal》等期刊收录，深受国内外学界关注。

（讲座现场）

本次讲座主要围绕着“影子银行”的起源以及监管展开，共分为三个部分。首先，高老师介绍了影子银行的概念和特征。影子银行(the Shadow Banking System)，是指游离于银行类之外的金融机构。它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。“影子银行”的概念诞生于2007年的美联储年度会议。其与银行的特征具有相似性，但是却不受银行业法律法规规则，有些影子银行甚至游离于监管体系之外。影子银行和传统银行一样，通过高杆杠率以及期限错配来进行融资活动。其次，介绍了影子银行的风险。影子银行的发展壮大，使得美国和全球金融体系的结构发生了根本性变化，传统银行体系的作用不断下降。影子银行比传统银行增长更加快速，并游离于现有的监管体系之外，累积了相当大的金融风险。具体风险包括道德风险、流动性风险、高杆杠风险以及信息不对称的风险。最后，提出对于中国影子银行的监管建议。当前监管部门，对影子银行多采取事后监管，哪里有风险，就急匆匆地切断该处与银行业的联系。这种事后监管，虽然一定程度上促进了金融创新，但是也极易引发系统性金融风险。高老师认为，监管举措应该尝试打破边界，一方面以风险监管代替机构监管，另一方面“开前门走后门”，放宽市场准入门槛，加强金融监管。过于严格的准入机制治标不治本，由于正规渠道无法解决实体经济中所存在的金融需求，影子银行系统仍会在风声过后卷土重来。

（讲座交流）

在随后的讲座交流中，梅夏英教授认为，当前金融制度一方面创新不足，另一方面监管理念落后，监管部门应该加强事前监管。伏军老师认为影子银行实际上是金融体系的进步，其产生是适应现代金融庞大的市场需求，对于其监管以预防系统性风险和保护公共利益为原则。王乐兵老师认为，对于影子银行监管采“实质大于形式”原则，有利于更好的防范影子银行带来的系统性风险。中国人民大学民法博士后许可认为，监管部门在监管活动中应当区分宏观监管与微观监管，结构监管与功能监管。最后，此期工作坊在热烈讨论中结束。