2021年第5期P24-P37

作｜者：赵尧，法学博士，西南政法大学经济法学院讲师。

摘｜要：传统理论认为通过股权激励的方式可以降低封闭公司因两权分立而产生的代理成本，但是频频发生的司法争端却不断挑战着这一理论假说。究其缘由，“封闭公司+有限合伙”的组织形式，改变了传统企业的信息分布和利益结构，催生了控股股东与激励对象之间的第二类代理成本。与此同时，上述结构性变迁，还导致强制分红、强制退出以及除名行动等，曾经作用于相似组织结构的传统治理机制纷纷失效。因此，重拾《合伙企业法》中长期被忽略的人数限制、薪酬激励等制度规则，成为优化合伙制持股模式的必然选择。推而广之，混合型商业组织的治理逻辑，应当以特定的信息分布和利益结构为基础，反思并重构以单一型企业为基本假设的传统治理框架。

关键词：股权激励；有限合伙；代理成本；混合型商业组织